中信证券：医疗行业政策和事迹拐点趋势潜入 板块迎来价值重估
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中信证券研报指出，医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或事迹辅助的趋势，联系上市公司从全体来看2025Q1事迹发达预期较为肃穆。收成于集采等政策优化向好、商保激动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化揣测将络续全年，咱们判断医疗健康产业联系上市公司全年全体的收入、利润、现款流将肃穆辅助向好。其中收入端有望获取商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款撑持和生物医药融资环境触底回暖等身分。提倡积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正那时。
全文如下医疗健康｜政策和事迹拐点趋势潜入，板块迎来价值重估：2025年一季度事迹前瞻
医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或事迹辅助的趋势，联系上市公司从全体来看2025Q1事迹发达预期较为肃穆。收成于集采等政策优化向好、商保激动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化揣测将络续全年，咱们判断医疗健康产业联系上市公司全年全体的收入、利润、现款流将肃穆辅助向好。其中收入端有望获取商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款撑持和生物医药融资环境触底回暖等身分。提倡积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正那时。
25Q1有望呈现出需求或事迹辅助的趋势，全体来看事迹发达预期较为肃穆。
25Q1板块催化彰着，其中翻新药板块2025年以来有多项国际授权走动罢了；CXO外洋需求正在谦和复苏，止境是CDMO；人命科学和上游需求边缘辅助；公立病院医疗开拓招采情况彰着复苏；高值耗材受益于院内支持肃穆增长等。尤其是25Q1以来，集采等医保政策从多个维度展现出较为彰着的向好转向，也为全年的高详情味增长打下坚实基础。咱们对重心笼罩的52家医药公司2025Q1事迹进行预测，其中揣测仅有4家公司净利润可能出现同比负增长或发生亏空（部分药品板块公司剿袭收入增速方针）。
▍医疗健康产业全年瞻望：
收成于政策优化、商保激动和AI赋能，爱配配资需求或事迹辅助趋势或将络续全年，咱们揣测有望看到医疗健康产业全体的收入、利润、现款流辅助向好。其中收入端有望获取商保增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款撑持和生物医药融资环境触底回暖等身分。提倡全面热心医疗健康产业投资契机，事迹和估值从全年角度来看，或有望迎来双击，目下布局正那时。
政策端：从寰球两会发布的2025年《政府责任请问》中，咱们热心到几点优化，包括推论健康发展计谋，集采有望优化，饱读动翻新发展，提高医看搞定和监管才略。
商保端：“穗新保”落地彰显广州市商保发展促进政策生效，后续寰球其他省市政策落地值得进一步期待。咱们揣测改日商保端将以惠民保为握手，缓缓耕种中高端医疗险渗入率，买通医疗险对医药行业支付的正向轮回。
AI赋能：咱们以为AI医疗有望带来医疗数据价值重估、医疗医药工业提效和赋能支持新业态的增长契机。
▍风险身分：
地缘政事摩擦加重风险；宏不雅经济复苏不足预期风险；带量采购风险；一级市集生物制药企业融资热度下落风险；高值耗材降价力度和集采历程超预期风险；翻新药临床研发失败风险；医疗职业医保政策风险；医疗事故风险；产业政策变化不足预期风险；医疗AI发展不足预期风险；商保进展不足预期风险等。
▍投资策略：
医疗健康产业较多子行业在2025Q1有望呈现出需求或事迹辅助的趋势，联系上市公司从全体来看2025Q1事迹发达预期较为肃穆。收成于集采等政策优化向好、商保激动和AI赋能，板块有望迎来估值重估且催化揣测将络续全年，咱们判断医疗健康产业联系上市公司全年全体的收入、利润、现款流将肃穆辅助向好。其中收入端有望获取商保等增量支付拉动，利润端有望受益于集采政策等优化，现款流有望受益于病院回款向好、化债回款撑持和生物医药融资环境触底回暖等身分。提倡积极布局医疗健康产业投资契机，板块估值迎来价值重估，底部布局正那时。