券商合并，是现时监管饱读吹的办法之一。受此影响，2024年以来，券商合并进度进一步提速。

　　2月14日，又一组券商合并获证监会响应。证监会发布《国融证券股份有限公司变更主要股东、国融基金解决有限公司变更本体截止东说念主恳求响应主意》。其乍看似乎仅面向国融证券与国融基金，本体上则关系到西部证券收购国融证券。

　　证监会条款西部证券细化收购国融证券后的初步整合办法，条款国融证券明确股权变更后公司董事提名权、高管推选权的具体安排，同期对西部证券控股股东陕西投资集团有限公司（以下简称“陕投集团”）淡薄关系条款。

　　“证监会就西部证券收购国融证券出具响应主意，诚然并不料味着监管关于二者合并抓援手之态，但关于合并推动有所助益。”受访东说念主士告诉21世纪经济报说念记者。

　　值得慎重的是，此番西部证券收购国融证券，也曾是国融证券近四年以来第二次成为收购标的。

　　2021年4月，青岛国信发展（集团）有限职守公司（以下简称“青岛国信”）曾公告收购国融证券，后因国融证券控股股东北京长安投资集团有限公司（以下简称“长安投资”）所抓国融证券股权被公法冻结等身分而无奈告吹。

　　2024年6月21日，西部证券收购国融证券初度官宣。“要是此番收购能够奏效，国融证券大股东落定，随之迎来新机遇；上市券商西部证券也能通过收购普及影响力。”受访东说念主士分析说念。

　　不外，由于国融证券事迹排名相对靠后，短期内能够为西部证券带来的事迹赋能或相对有限。

　　连发“四问”

　　2024年6月21日，西部证券初度公告筹谋以支付现款神色收购国融证券控股权事项。2024年12月6日，西部证券临时股东大会高票通过收购国融证券控股权的提案，二者合并参加材料陈述和监管审核圭表。

　　只是2个多月后，首份针对西部证券收购国融证券的证监会响应主意即到来。

　　凭证证监会2025年2月14日发布的响应主意，证监会面向国融证券、西部证券，以及西部证券控股股东陕投集团抛出四大问题。

　　当先，条款国融证券明确本次股权变更后公司董事提名权、高管推选权的具体安排。

　　凭证数据，国融证券当今共有1位总裁和5位副总裁；总裁刘翔于2023年4月上任，副总裁上任时辰则在2021年及之前。

　　据悉，国融证券现时大股东长安投资于2016年参与畴昔日信证券增资扩股，成为抓股70.61%的大股东，日信证券随后改名为国融证券。

　　国融证券此番若能奏效被西部证券收购，也例必面对高管变阵。

　　其次，证监会条款西部证券细化收购国融证券后的初步整合办法。

　　“国内券商间同质化风物较为严重，券商合并前需要进行细腻猜想，作念好业务整合，如斯智商尽量罢了‘1+1>2’的成果。”受访东说念主士分析说念。

　　在面向西部证券的问题中，除了触及合并，证监会还提到：西部证券办法将资管业务注入西部证券资管子公司，在资管子公司尚未成立的情况下可行性存疑，条款西部证券赐与完善。

　　再者，关于西部证券大股东陕投集团，证监会雷同抛出问题，条款其聚集最近3年相关补偿金、滞纳金等其他交易外开销的具体情况，即是否顺应《证券公司股权解决规则》中“本人及所截止的机构信誉精良，最近3年无紧要犯警违法记载或紧要不良诚信记载”的条款进行诠释。

　　“这一发问体现证监会对国融证券或有改日大股东概述天赋的相当怜惜，这既具有例行烦嚣性，大概也与国融证券现任大股东长安投资股权被公法冻结相关。”某券商资深东说念主士分析说念。

　　此外，期货配资公司证监会条款补充提供中国东说念主民银行西本分行2022年10月对西部期货有限公司出具的处罚决定书。

　　第二次成为收购标的

　　现时多组券商合并正在稳步推动。凭证业内东说念主士分析，此轮券商并购以合并两边位于统一省市、统一集团，或者具有疏通主要股东配景的较为多见。

　　西部证券与国融证券的合并则不同，收购方西部证券的大股东为陕投集团，背后实控东说念主是陕西省国资委。被收购方国融证券，注册地则在内蒙古，其股东民企色调重；前两大股东均为私企，抓股4.13%的第三大股东内蒙古日信投资（集团）有限公司方具国资配景，背后为内蒙古自治区财政厅。

　　这并不是国融证券比年来第一次成为收购标的。

　　早在2021年，青岛国信即曾公告称，将斥资68.42亿元收购国融证券部分股权。股份转让和增资完成后，青岛国信、国信金控（青岛国信金融控股有限公司）等共计抓有国融证券比例将达到51.57%，取代长安投资集团成为国融证券控股股东。

　　青岛国信、国信金控背后实控东说念主为青岛市国资委。要是股权转让奏效，国融证券将变身为国资配景券商。

　　可是，收购还在早期推动中，国融证券大股东长安投资却堕入“对赌”纷争。

　　2016年，长安投资曾与部分股东执意IPO对赌左券，凭证左券，若国融证券未能在五年内完成上市，长安投资需回购国融证券股份。最终，国融证券未能按期上市，长安集团无力偿还关系债务，这导致长安投资所抓有的国融证券70.61%股权于2022年9月15日起被公法冻结。

　　大概由于长安投资所抓国融证券股权被公法冻结，国融证券彼时未被奏效收购。

　　在公法冻结的近2年后，西部证券公告将收购国融证券，接下长按投资手中的部分国融证券股权。

　　值得慎重的是，西部证券欲收购国融证券的股权比例是64.5961%，长安投资所抓国融证券股权为70.61%。这意味着，关系股权转让收尾后，长安投资仍然抓有极少国融证券股权。

　　业务赋能或相对有限

　　西部证券收购国融证券，属于上市券商收购非上市券商。表面上，合并以后，上市券商主体概述实力有望昭着普及。

　　不外，由于国融证券概述实力远逊于西部证券。以交易收入为例，西部证券长年位列20余名，国融证券则大多排在75名开外。受访东说念主士以为，由于二者差距悬殊，合并以后，短期内，国融证券能够为西部证券带来的事迹普及或相对有限。

　　可是，普及有限并不料味着莫得变化。

　　21世纪经济报说念记者梳理2021年—2023年券商交易收入发现，西部证券收入区别为67.51亿元、53.08亿元、68.94亿元，排行径第26名、第26名、第23名；如肖似国融证券同期交易收入后，2021年—2023年交易收入可达到81.95亿元、60.06亿元、78.61亿元，排行区别普及4名、3名、2名。

　　另一个值多礼贴的数据是，国融证券利润合座不高且波动较大。2022年一度出现2.57亿元亏空，2023年诚然扭亏为盈但也仅有0.42亿元净利。

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